FINANZA AZIENDALE - PRINCIPALI CONTENUTI DELLA FINANZA

Bilancio civilis 949g69j tico rispetta principi contabili ma non serve x l'organizzazione dell'Impresa

L'U d'esercizio non e' infatti uguale al Valore  perche' la valutazione degli ammortamenti non e'congrua.Pertanto:

-reddito= concetto economico, virtuale

-Valore= concetto reale

PRINCIPALI CONTENUTI DELLA FINANZA

-analisi del profilo economico-finanziario dell'Impresa (correlazione tra R e incassi, C e pagamenti ed analisi delle variabili del K circolante)

-contributo alla definizione delle politiche finanziarie e di sviluppo

-contributo alla valutazione. economica.delle strategie

-pianificazione finanziaria a b/m/l termine(budget tesoreria e correlazione tra fabbisogno di fondi e copertura nel lungo periodo devono essere identificati dalla finanza)

-valu'. degli investimenti

-analisi e decisioni relative all'acquisizione di fonti di finanziamento

-analisi dei flussi di K

-gest. dei Crediti

-gest. liquidita'

-analisi e descrizioni attinenti ad operazione di finanza straordinaria(acquisizioni, fusioni..)

-gest. valutaria( finanza internazionale)

-analisi e decisioni relative a situazioni di risanamento, ristrutturazioni

CONTENUTO DELLA FINANZA AZIENDALE

Una delle variabili fondamentali e' la definizione della redditivita' del K nell'ottica delle variabili che portano all'incremento del Valore dell'Impresa.

Un modello atto a dare 1 visione sugli aspetti rilevanti della gest. e' quello che:

1)parte dall'indice di redditivita' del  proprio(ROE)

2)lo scompone nei suoi fattori elementari

3)analizza tali fattori

1b) ROE= (Wnetto/Knetto) x100, misura la redditivita' globale della gest. dal punto di vita degli azionisti -gestione operativa redditivita' operativa

-gest. finanziaria grado di indebitamento, C del D

-altre gestioni incidenza componenti atipiche e starordinarie, aliquota fiscale

ANALISI DEI FATTORI CONDIZIONANTI IL ROE= Gli indici di indebitamento segnalano :

-il grado di indipendenza da terzi

-il grado di garanzia vs terzi

-il grado di disago nel ricorso a nuovi D

-il grado di rischio finanziario.

Possono essere:

1)di indebitamento globale considerano tutte le fonti di finanz., sia di natura operativa che strutturale

2)di indebitamento finanziario considerano le fonti di finanz. di carattere strutturale(a m/l termine, escludo la tesoreria)e individua la struttura finanziaria.

Analisi di redditivita' attraverso il ROE= punto di partenza.Relazione tra ROI e tasso di onerosita' finanziaria

LEVA FINANZIARIA= relazioni che intercorrono tra ROI<ROE e i (tasso di onerosita' finanziaria =C medio ponderato delle varie forme di finanziamento)

Come varia il Roe in fz di ROI e di i. In presenza di 1dato i conviene espandere gli investimenti  oppure no? E sotto quali condizioni conviene espandere?Ipotizziamo che il M recepisca gli incrementi di produzione.Problema: come varia il ROE in questa condizione? Il ROE scende) gli investimenti rendono solo il 10% e finanziarli costa il 13%.Se ho 1tasso di onerosita' finanziaria superiore al ROI, il ROE diminuisce e resta positivo fino ad 1 punto di criticita'. E' accettabile al limite effettuare investimenti purche' il ROE sia comunque positivo. Non posso superare il limite posto dall'intersezione con l'asse delle ascisse.Potrei avere la situazione opposta Finalita' essenziale della manovra della leva finanziaria serve ad individuare le scelte ottimali in termini di equilibrato mix tra fonti di finanz. esterno (Cr) e autofinanziamento . ROS segnala l'economicita' della gest. svolta nell'esercizio.Fattori condizionanti= dipende dal rapporto tra R&C operativi/ - MdC(margine di contribuzione)/vendite mix, p. di vendita,p. di acquisto, efficienza/

-C fissi(di struttura, discrezionali)/vendite strutt. organizzativa,scelte tecnol,saggi retributivi,volumi, criteri di ammortamento

-C/E%.

Il ROS ha come fattore determinante il C del venduto. Se questo C e' elevato, avremo 1 ROS basso , a parita' di altre condizioni/ROS basso l'Impresa per avere condizioni di remunerazione adeguata deve puntare su condizioni di elevati volumi di vendita/ROS elevato margine operativo elevato.Possibilita' di raggiungere e consolidare posizioni di leadership.TURN-OVERsugli investimenti Ha 2 signif.:

1)fin.= indica la velocita' di ritorno in forma liquida del K investito nella gest. (attraverso le vendite)

2)economico= misura l'efficienza gest. in termini di scorte, politiche di acquisto,del K fisso o del K circolante. Fattori condizionanti del turn-over:

-ciclo di produzione

-ciclo di commercializzazione

-ciclo di approvigionamento dei fattori produttivi