La 1^a  fase è rappresentata dall'interpretazione letterale che consiste nell'individuare il significato delle voci di bilancio, in modo da comprenderne il contenuto.

La 2^a fase consiste nell'interpretazione revisionale ossia nella verifica dell'attendibilità e della veridicità del bilancio. Ed è la fase preliminare all'interpretazione prospettica

La 3^a fase è l'interpretazione prospettica che mira ad estrapolare dei dati storici contenuti nel bilancio d'esercizio per interpretare gli andamenti futuri cioè il suo scopo è di effettuare previsioni per orientare le decisioni d'investimento .

Dopo di essa viene effettuata un analisi di bilancio che può essere:

• Per indici mediante alcuni indici;
• Per flussi basata sullo studio di movimenti finanziari (fonti e impieghi).

Entrambi i tipi di analisi presentano dei limiti che possono rendere poco sicura la successiva interpretazione dei risultati delle indagini.

L'interpretazione prospettica può essere fatta da:

• Soggetti interni all'azienda, che verificano i punti di forza e debolezza dell'impresa;
• Soggetti esterni all'azienda che hanno diversi obiettivi a seconda delle informazioni che si vogliono desumere.

La rielaborazione dei documenti contabili del bilancio consiste in una riclassificazione e  riaggregazione delle voci dello stato patrimoniale e del conto economico effettuate al fine di disporre i dati più significativi.

Tale rielaborazione è finalizzata alla predisposizione di uno stato patrimoniale redatto secondo criteri finanziari, in base al quale il patrimonio dell'azienda è considerato come un complesso di investimenti in attesa di realizzo:

• Gli impieghi, sono attività che devono essere messi in ordine di liquidazione che può essere crescente o decrescente.

- l'attivo immobilizzato, formato da immobilizzazioni immateriali, materiali e finanziarie.

- l'attivo corrente formato da disponibilità liquide, finanziarie e rimanenze.

• I finanziamenti sono passività che devono essere messi in ordine delle loro esigibilità che può essere crescente o decrescente.

Lo schema rielaborato dello stato patrimoniale:

La rielaborazione dello Stato patrimoniale secondo criteri finanziari consente di effettuare un primo confronto tra gli impieghi e le fonti di finanziamento in modo da verificare se la struttura patrimoniale è armonica ed equilibrata.

Le relazioni che devono essere rispettate sono le seguenti:

La verifica delle condizioni sopra esposte avviene attraverso il calcolo di tre importanti risultati:

1. il patrimonio circolante
2. il margine di tesoreria
3. il margine di struttura

Il patrimonio circolante dato dalla differenza tra l'attivo corrente e i debiti a breve scadenza.

Il margine di tesoreria esprime la capacità dell'azienda di far fronte mediante la risorse liquide o prontamente liquidabili (crediti a scadenza entro 12 mesi, titoli di vasto mercato, ecc.) alle uscite determinate dai debiti a breve termine.

Il margine di struttura assume carattere di complementarietà rispetto al patrimonio circolante netto. Esso esprime la capacità dell'azienda di far fronte al fabbisogno finanziario derivante degli investimenti in immobilizzazioni, mediante al ricorso ai mezzi propri, oppure al totale del capitale permanente.

Il margine di struttura può essere :

• positivo (la differenza tra capitale permanente e attivo immobilizzato è maggiore di zero). Ciò significa che il capitale permanente finanza anche parte dell'attivo circolante, con una struttura fonti-impieghi che risulta equilibrata;
• negativo (la differenza tra capitale permanente e attivo immobilizzato è minore di zero). In questo caso si evidenzia una sostanziale incapacità del capitale permanente a coprire le attività immobilizzate, che saranno in parte finanziate con passività correnti. Tale situazione è fonte di uno squilibrio finanziario, perché specularmente il margine di tesoreria è negativo e l'impresa si trova in una situazione di illiquidità.

Il Conto economico redatto secondo le disposizioni del codice civile consente un'analisi della redditività aziendale solo approssimativa in quanto:

• non distingue i componenti di reddito della gestione caratteristica da quelli della gestione extracaratteristica;
• i componenti di reddito sono classificati per natura e non per destinazione, vale a dire in base alle aree funzionali all'azienda (industriale, commerciale e amministrativa).

A tale fine sono possibili due diverse strutture: la configurazione a valore aggiunto e quella a ricavi e costi del venduto.

La configurazione del Conto economico a valore aggiunto pone in evidenza, appunto, il valore aggiunto, vale a dire la ricchezza creata con l'attività aziendale. In senso economico il valore aggiunto è l'incremento di valore che un'azienda aggregala valore dei beni e dei servizi che acquista da altre azienda.

La configurazione del Conto economico a ricavi e costo del venduto presuppone la preventiva riaggregazione dei componenti di reddito per destinazione produttiva; pertanto essa può essere compilata solo da analisti interni che sono a conoscenza di tale ripartizione dei costi e dei ricavi derivanti dalla contabilità gestionale ( o contabilità industriale).

La configurazione a ricavi e costi del venduto pone in evidenza, nella prima parte, il margine lordo industriale (utile o perdita) ottenuto come differenza tra ricavi netti di vendita e costo del venduto.