CURVA DI PHILLIPS, LA TEORIA DELLE ASPETTATIVE E L'EFFICACIA DELLA POLITICA ECONOMICA - Argomenti da Trattare

Laidler (1971): 'la semplice teoria della curva di Phillips è stata assorbita con straordinaria rapidità dalla teoria macroeconomica generalmente accettata' (macroeconomia Keynesiana)

Due sono le ragioni:

chiara e precisa scelta tra inflazione e disoccupazione

la possibilità di identificare un tasso di disoccupazione corrispondente ad un tasso di inflazione nulla

a fine anni 60' la curva di Phillips è stata smentita empiricamente a causa della registrazione di fenomeni di stagflazione in Gran Bretagna ed in altre economie di mercato

RUOLO DELLE ASPETTATIVE

E CURVA DI PHILLIPS (1)

Introduzione

Il fallimento empirico della curva di Phillips ha prodotto l'esigenza di sviluppare una teoria che riuscisse a spiegarne le ragioni. Così, la curva di Phillips che a suo tempo era stata abbracciata dall'economia Keynesiana (attraverso la teoria costruita da Lipsey), ne ha segnato anche il collasso.

La critica principale si rivolse alla mancanza di fondamenti micro-economici per la spiegazione della relazione tra variazione dei salari monetarie disoccupazione. Essa si fonda su tre assunti di base:

in corrispondenza del salario di equilibrio nel mercato del lavoro vi sarà sempre un certo livello di occupazione che è di tipo volontario e/o frizionale. Questo livello di disoccupazione è noto come tasso naturale di disoccupazione

mentre nella teoria di Phillips/Lipsey i salari monetari sono la variabile obiettivo degli agenti economici, nei nuovi modelli i lavoratori preferiscono contrattare in termini reali

mentre nella teoria di Phillips/Lipsey il tasso di variazione dei salari monetari dipende dal tasso di disoccupazione, nei nuovi modelli è il tasso di disoccupazione a dipendere dal tasso di variazione dei salari monetari

RUOLO DELLE ASPETTATIVE

E CURVA DI PHILLIPS (1)

Riformulazione della Curva di Phllips (a)

Si consideri che il livello dei prezzi (P) sia fissato sul costo del lavoro per unità di prodotto (W)

P_t = W_t

Che cosa determina W_t? Poiché i lavoratori contrattano in termini reali, essi, nello stipulare il contratto, devono tenere conto:

delle variazioni attese nel livello dei prezzi durante il periodo del contratto (P^e_t)

dell'eccesso di offerta nel mercato del lavoro (U_t)

W_t= f (P^e_t, U_t)

sostituendo W_tcon P_totteniamo:

P_t = aP^e_t b(U_t U_Nt)

dove:

P_t = tasso effettivo di variazione dei prezzi

P^e_t = tasso atteso di inflazione

U_t = tasso effettivo di disoccupazione

U_Nt = tasso naturale di disoccupazione

Se a=1 l'inflazione prevista è pienamente incorporata nell'effettiva variazione dei prezzi, quindi:

P_t P^e_t = b(U_t U_Nt) oppure U_t U_Nt = b (P_t P^e_t)

La disoccupazione divergerà dal suo tasso naturale unicamente se esiste un divario tra il tasso di inflazione effettivo e quello atteso. Quando nel sistema è presente un livello di inflazione non anticipata la disoccupazione può divergere dal suo tasso naturale

RUOLO DELLE ASPETTATIVE

E CURVA DI PHILLIPS (2)

Riformulazione della Curva di Phllips (b)

Tasso di Variazione

dei Prezzi S₃

S₂

S₁

10% d e

5% b c

U_N Disoccup.

a. M del 5%, AD, LM si sposta verso l'alto e verso destra, P, la produzione reale, la disoccupazione (a b

b. la stabilità dell'equilibrio in b dipende dalla presenza o meno di illusione monetaria dal momento che l'occupazione aumenta in risposta dell'aumento dei salari monetari a differenza dei salari reali che restano immutati

c. poiché gli agenti economici contrattano in termini reali, quando essi notano che i prezzi aumentano allo stesso ritmo dei salari, ridurranno l'offerta di lavoro e la disoccupazione tornerà al suo livello naturale (b c

d. se le autorità decideranno di aumentare ancora una volta la produzione attraverso una espansione monetaria, il ciclo riprenderà nuovamente (c d e

RUOLO DELLE ASPETTATIVE

E CURVA DI PHILLIPS (3)

Riformulazione della Curva di Phllips (c)

Commenti ed Implicazioni:

nel lungo periodo non vi è alcun trade-off tra inflazione e disoccupazione

qualsiasi trade-off è puramente transitorio

le politiche di gestione della domanda aggregata nel lungo periodo non hanno alcuna influenza sulle variabili reali dell'economia mentre possono influenzare quelle monetarie

il tasso naturale di disoccupazione può cambiare solo in conseguenza di politiche dell'offerta designate a migliorare la flessibilità e l'efficienza del mercato del lavoro

ogni tentativo di utilizzare politiche di gestione di domanda aggregata al fine di mantenere l'occupazione permanentemente al disotto del suo livello naturale avrà come risultato semplicemente una inflazione esplosiva

RUOLO DELLE ASPETTATIVE

E CURVA DI PHILLIPS (4)

Aspettative Adattive

Quando gli agenti economici formulano le loro aspettative in maniera adattiva si genera un processo di apprendimento attraverso l'errore:

gli individui formulano le aspettative del futuro corso dell'inflazione sulla base degli errori effettuati nelle previsioni passate

P^e_t = lP_t-1 + (1- l)P^e_t-1 0<l<1

P^e_t-1 = lP_t-2 + (1- l)P^e_t-2

P^e_t-n = lP_t-n-1 + (1- l)P^e_t-n-1

P^e_t = l S l)^tP^e_t-n-1

^t=0

più ci si allontana nel passato, minore è (1- l)ⁿe meno importante è P^e_t-n nel determinare P^e_t.

la curva di Phillips modificata per tenere conto delle aspettative adattive sarà data da

P^e_t = alP_t-1 + a l)P^e_t-1 + b(U_t U_Nt) 0<a<1

nel breve periodo sarà presente una correlazione inversa tra inflazione e disoccupazione. La correlazione tuttavia scompare nel lungo periodo, quando l'occupazione si stabilizza al suo livello naturale

RUOLO DELLE ASPETTATIVE

E CURVA DI PHILLIPS (5)

Aspettative Razionali

la teoria delle aspettative razionali sostiene che gli agenti sono stimolati ad acquisire ed utilizzare efficacemente tutte le informazioni in loro possesso riguardo alle variabili che stanno prevedendo

se le aspettative vengono formulate in questo modo, la correlazione inversa tra inflazione e disoccupazione non è possibile nemmeno nel breve periodo

le aspettative del futuro livello dei prezzi sono date da:

P^e_t = E(P_t I_t-1)

il livello dei prezzi previsto è uguale alla previsione del livello dei prezzi effettivo che è condizionato da tutte le informazioni rilevanti disponibili nel momento in cui la previsione viene formulata

la differenza tra il livello di prezzi effettivo e quello previsto risulta essere:

P_t - P^e_t-1 = P_t - E(P_t I_t-1) = e_t

dove e_t rappresenta un errore stocastico di previsione casuale e come tale imprevedibile. Quindi, l'unica cosa che può provocare una deviazione della disoccupazione dal suo tasso naturale è un evento inatteso ed imprevedibile che colpisce il sistema.

non esiste alcun trade-off sistematico tra inflazione e disoccupazione e la curva di Phillips risulta essere verticale

EVOLUZIONE DEL PENSIERO

MACROECONOMICO (1)

Modello Keynesiano

Prezzi

P₁

P₀

AD₁

AD₀

Y Y₁ Reddito Reale

2. Modello Monetarista con Aspettative Adattive

Prezzi AS^* AS₁

AS₀

P₂^c

P₁^b

P_{0 a}

AD₁

AD₀

Y Y₁ Reddito Reale

la crescita dei prezzi riduce i salari reali. I lavoratori rinegozieranno il salario nominale in modo da ripristinare il salario reale precedente. La curva AS si sposta verso sinistra. Il trad- off è di breve periodo, la AS di lungo periodo è verticale e si assiste ad uno spostamento dell'equilibrio da a b c